低息配资公司:专业实盘配资-英伟达明晨将临“大考”：四大看点提前把握！

　　北京时间周四早间，英伟达即将公布2025财年第四财季财报
。目前 ，对于这一份财报及之后的财报会
，共有四大看点值得关注，而华尔街正报以高度期待。

　　优等生成绩单已经呼之欲出？

　　作为过去两年美股最炙手可热的“AI宠儿” ，英伟达的财报历来都能超出华尔街的预期
，三个月前也是如此：英伟达的第三财季营收超出分析师预期，达到570.1亿美元 ，同比增长62.5% 。在当时
，英伟达预计其第四财季营收为650亿美元，上下浮动2%；GAAP毛利率预计为74.8% ，上下浮动0.5%
。

　　目前
，据TradingView统计，华尔街市场预期英伟达第四财季的收入将继续迅猛增长至636亿美元 ，同比增长68.3%——不过这一涨幅低于去年同期77.9%的增幅。

　　过去30天里，追踪英伟达业绩的分析师普遍重申了他们的预期
，即预计英伟达将继续保持强劲的业务增长势头 。

　　纵观英伟达的竞争对手，部分公司已经公布了第四季度业绩 ，这让我们得以窥见未来的发展趋势：Qorvo第四季度的营收同比增长 8.4%
，符合分析师预期；AMD的营收则同比增长了34.1%，超出预期6%
。但尽管如此 ，市场的反应却很冷淡：业绩公布后
，Qorvo 股价下跌6.8%，AMD 股价则累计下跌了17.3%。

　　这令不少投资者担忧 ，类似的情况可能也会在英伟达身上上演——尤其是考虑到英伟达的财报总能带来“惊喜 ”
，这一“惊喜
”的市场影响或许也已经边际效应递减 。

　　嘉盛集团全球研究主管马特·韦勒（Matt Weller）在报告中写道，如果英伟达财报只是“符合”盈利预期 ，不太可能足以推动股价上涨
，尤其是如果业绩指引较为保守，可能还会加剧一些交易者对AI资本支出需求可能放缓的担忧
。

　　英伟达财报会四大看点

　　综合多家华尔街投行观点来看 ，这次英伟达财报会有四大看点。

　　首先，是英伟达的数据中心业务 。具体而言
，市场将关注数据中心需求的多样性
。

　　当前，华尔街对于美股巨头的高昂资本支出忧心忡忡 ，因为一旦某个资本链条出现断裂
，可能会给整个AI供应链带来连锁的冲击。因此，嘉盛集团的韦勒指出 ，如果英伟达管理层表示其数据中心增长具有广泛基础（即超大规模云厂商
、企业客户、主权AI项目）
，而并非仅仅集中于少数大型买家手中，那么英伟达的股价反应可能会更加积极 。

　　另一个关键话题是其顶级的Blackwell芯片的持续产能爬坡情况。

　　摩根士丹利分析师们在最近讨论AI泡沫的报告中写到：“人们希望 ，除了英伟达盈利大增之外
，还能看到BlackWell的积极进展
。即将推出的由Blackwell训练的模型也能重新点燃人们对未来人工智能模型的殷切期望。 ”

　　嘉盛的韦勒则认为，鉴于市场对最新一代半导体的需求几乎是无限的 ，重点将放在产量和出货量相对于预期的表现
，以及任何有关交付周期延长的暗示上 。

　　第三，是近期存储芯片短缺和电源供应短缺可能给英伟达带来的发展瓶颈
。

　　不过针对这一问题 ，摩根士丹利分析师Joseph Moore和他的团队积极预测称：“虽然DRAM 、NAND
、HDD、光驱 、CPU和电源的日益短缺显然可能成为瓶颈，但我们并没有看到这种情况
，因为对包括前沿技术在内的所有形式的AI计算的需求依然强劲。
”

　　最后，英伟达的毛利率将受到密切关注 。交易者应留意管理层是否将任何利润率压力描述为暂时性的（随着产量提升而缓解的短期压力） ，还是结构性的（新的
、更低的区间）
。韦勒指出
，在当前形势下，如果利润率展望哪怕只是比市场预期略逊一筹 ，即便一个季度业绩超出预期
，股票仍可能遭到抛售。

　　韦勒预测：“英伟达股价可能首先对业绩指引做出反应，其次是对有关Blackwell产能爬坡进展的任何评论 ，然后是对公司毛利率轨迹的任何变化 。”

（文章来源：财联社）