哪个股票平台最正规:线上股票配资有哪些-锂价上涨向产业链传导 上下游博弈加剧

　　2月25日 ，锂电池指数震荡走高
，杉杉股份、五矿新能 、盛新锂能等个股涨幅居前。在行业层面，2025年四季度以来 ，锂电原材料价格持续攀升，并已沿产业链向下传导 。

　　证券时报记者在采访中了解到
，受长协锁价及终端接受度等因素影响，涨价传导效应有逐级递减趋势 ，中下游环节迎来压力测试
，盈利稳定性面临考验
。在此背景下，产业链分歧凸显 ，上下游博弈明显加剧
，一场关于话语权的暗战悄然打响，或将影响行业利润分配格局。

　　业内普遍认为 ，2026年锂电市场需求仍将保持旺盛
，短期锂价易涨难跌，成本控制将成为企业生存发展的核心能力 。深度绑定上游资源
、掌握差异化技术工艺、推进产业链一体化布局的企业 ，有望构筑竞争壁垒
，在新一轮行业洗牌中脱颖而出。

　　价格传导效应逐层递减

　　“近期我们与客户频繁沟通涨价事宜，目前产品售价已经有所上涨 ，但仍然赶不上成本涨幅，经营压力还是比较大的
。 ”华东地区一位电池厂内部人士告诉证券时报记者：“原材料价格波动剧烈
，产业链整体采购情绪都较为谨慎，不敢贸然囤货 ，怕出现成本倒挂。
”

　　2025年四季度以来
，六氟磷酸锂 、碳酸锂等锂电原材料价格大幅上涨，带动正极、电解液
、隔膜等主材价格同步走高 ，并逐步向下游电池端传导 。然而
，由于各环节价格传导的阻力不尽相同，成本转嫁效率也有所分化
。

　　“一般来说 ，六氟磷酸锂、碳酸锂等原材料涨价传导到正极 、电解液端
，只需要10天左右；正极厂
、电解液厂要把成本传导到电池端，需要耗时1个月；而电池厂再往下传导到动力、储能端 ，3个月都不一定能完成顺价。若过程中出现价格反复
，中下游环节可能会承担更多成本压力 。”华中地区一位资深锂电从业人士告诉证券时报记者，部分厂商与客户有长协锁价约定 ，在价格传导方面也缺乏一定灵活性
。

　　记者在采访中了解到，锂电产品定价虽有联动机制
，但联动的部分大多只限于锂 、铜等大宗原材料，其他材料如隔膜
、负极的成本传导并没有约定俗成的计算公式。

　　鑫椤资讯高级研究员龙志强表示 ，目前锂电产业材料价格呈现全面上涨态势
，且部分环节的辅材、加工费也水涨船高 。有联动机制支撑的材料价格传导阻力相对较小，而对于缺乏联动机制的材料 ，短期内可能会由电池厂 、材料厂
、终端共同分担成本
，向下转嫁的周期会很长
。

　　据龙志强透露，综合来看 ，近四个月来电芯成本增幅高达30%
，但售价涨幅普遍不足20%，价格与成本之间已经出现一定的剪刀差。

　　近期 ，蜂巢能源董事长杨红新公开表示
，2026年全年盈利目标最大的不确定性来自于上游原材料上涨，公司并没有办法将成本快速全部转嫁给下游客户 ，导致自身会吸收很多原材料价格的上涨 。

　　产业链开启拉锯战

　　原材料价格阶梯式拉升，打破了产业链原有的沉寂
，价格传导的迟滞又释放了充分的斡旋空间，各厂商使尽浑身解数开启花式博弈
。

　　“最近一直在跟电池供应商谈判 ，硬是压着没让涨
，不过也不知道能扛多久。 ”华东地区某新能源重卡内部人士告诉证券时报记者，“如果原材料一直维持涨势 ，电芯价格上涨可能在所难免
，这点我们是有心理预期的 。”

　　相比于车企，工商业储能体量相对较小 ，在电池厂面前话语权偏弱
，但也有自己的生存之道。“近期我们在下单时会避开热门电芯品类，尽量采购库存较高的品种 ，因为了解对方的成本线
，在议价时能够较为从容
。
”安徽合肥一位工商业储能从业人士表示。

　　面对下游的压价，电池厂积极应对 。据前述电池厂内部人士观察 ，“小步慢涨”的调价策略在现阶段可能更为奏效，而在销售端
，不用刻意追求所有品种都盈利，可优先提涨市场紧缺的核心单品 ，加快落地节奏
。

　　龙志强指出
，受大部分产能被长单锁定、新建产能尚未完全释放等因素影响，短期储能领域314Ah电芯供给较为紧张 ，在本轮涨价中有一定的议价权。

　　除价格拉锯外
，定价机制也在重新协商中 。

　　“此前，储能电芯多以项目制定价 ，通常为一口价形式
，而从合同签订到电芯交付往往有几个月的时间，其间若出现原材料价格上涨 ，电池厂需承担较大经营风险
。据我所知
，从2025年11月份开始，部分储能项目电芯定价也开始采取联动机制 ，主要参考上一月度碳酸锂均价进行调整，后续电池厂的成本压力有望缓解。 ”龙志强表示 。

　　值得一提的是
，价格博弈还体现在对后市行情的分歧上
。

　　真锂研究首席分析师墨柯告诉记者，本轮锂电材料价格上涨较急 ，且近期震荡明显
，市场对价格走势预判还存在一定分歧，部分厂商担心后续价格下跌 ，已经出现观望情绪
，提前备货的情况在减少。

　　材料厂与电池厂的博弈也在持续 。

　　以磷酸铁锂材料为例，湖南裕能 、万润新能
、德方纳米、安达科技 、龙蟠科技等厂商在2025年底纷纷宣布对部分产线进行减产检修 ，旨在从供给端对下游施压
，在一定程度上达成挺价共识
。湖南裕能表示，公司产品已形成较为动态的定价机制 ，基于产品供不应求的市场情况
，以及部分原材料价格上涨带来的压力，公司与客户积极开展了商务谈判 ，并取得较好效果。

　　墨柯表示，前几年锂电产业链价格深度回调
，中上游陷入大面积亏损，利润主要集中在下游电池厂 。如今伴随着价格回升 ，中上游的议价权会得到提升
，盈利能力或将修复，产业链利润分配有望逐步均衡。

　　多维降本成共识

　　在多数受访人士看来 ，当前在储能及动力需求双轮驱动下
，锂电产业链价格具备较强支撑，行业将迎来量价齐升行情
。

　　中信建投研报预计 ，碳酸锂价格15万元/吨将是本轮周期的底部位置
，上限预测难度较大，涨价可能影响部分国内价格承受能力较低的储能需求 ，但相关需求将由承受能力更高的电动车和海外储能领域承接。

　　涨价预期升温
，锂电企业纷纷聚焦降本保供，以抢占市场先机 。

　　订单层面 ，产业链锁单节奏明显加快，而且呈现出“规模更大、期限更长
”的特点
。

　　在材料环节
，头部磷酸铁锂厂商产能密集被下游电池厂锁定，2025年以来公开披露的订单量累计达到936.94万吨 ，合作期限最长至2031年；“电解液一哥”天赐材料接连获得楚能新能源
、瑞浦兰钧、国轩高科 、中创新航等电池厂长单
，合计供应规模达294.5万吨。在电池环节，海博思创与宁德时代在2025年11月签署了长达十年的战略合作协议 ，其中2026年—2028年采购电量累计不低于200GWh 。

　　“长协订单通过以量换价模式
，既能获取更优采购价格，又能在供应偏紧环节锁定稳定货源 ，保障订单按期交付
。 ”前述资深锂电从业人士表示
，目前头部企业都已形成深度绑定关系，中小厂商可能面临货源紧缺情况 ，行业集中度将进一步提升。

　　除锁定原料供应外
，技术创新及工艺迭代也是降本增效的一大抓手 。

　　在储能领域，大容量电芯凭借单位制造成本低
、循环寿命长、运维成本低等优势受到市场青睐 ，目前314Ah电芯已成为主流，超500Ah大电芯正在加速渗透；在材料端
，高压实密度磷酸铁锂 、5μm（微米）超薄高强隔膜
、4.5μm铜箔等高端产品拥有技术溢价，成为业内竞相布局的高地
。

　　相较于被动应对市场波动 ，产业链一体化布局更能掌握主动权。

　　目前
，头部电池厂均已实现产业链垂直整合，抗风险能力较强 。宁德时代通过自建、参股 、合资等多种方式参与锂
、镍、钴 、磷等电池矿产资源 ，并深度布局锂盐
、前驱体、正极材料 、回收等多个环节；国轩高科产业布局覆盖矿产、前驱体
、正极、负极 、铜箔
、隔膜及电池循环回收领域；欣旺达则围绕镍、磷 、锂等资源
，以参股
、合资等方式确保原料供给的稳定性和品质
。

（文章来源：证券时报）